Słownik Inwestora: Fundusze hedgingowe

Termin „hedge fund” pochodzi od angielskiego słowa hedge - bariera, ochrona. Pierwszą osobą, ktÓra wprowadziła ten termin na rynek finansowy, był doktor socjologii ze StanÓw Zjednoczonych. W 1949 roku Alfred Jones odkrył pierwszy na świecie fundusz hedgingowy i nazwał go swoim imieniem: A. W. Jones 3333 Со. Fundusz ten istnieje do dziś.

Jones utworzył jak na Ówczesne czasy nowy model biznesowy: używał cudzych środkÓw do kupna akcji, pozyskiwał fundusze na projekty. Jednocześnie nie przewidywał on wzrostu ani spadku papierÓw wartościowych, lecz kompletował portfolio z silnymi jak i słabymi akcjami w celu zachowania odpowiedniego bilansu. Inwestował silne aktywa w transakcje długoterminowe, a słabe – w krÓtkoterminowe.

Jones jako pierwszy ustalił 20% stawki prowizyjnej za usługi tradera. Fundusz inwestycyjny Alfreda Jonesa zaczął zdobywać popularność pod koniec lat 50-tych. W ciągu pięciu lat metoda wynaleziona przez amerykańskiego innowatora przyniosła inwestorom ponad 300% zysku rocznie, i miała swoich naśladowcÓw. W drugiej połowie lat 60-tych byli to inni biznesmeni, w tym G. Soros i R. Dalio, rÓwnież założyli własne fundusze według podobnego scenariusza. Obecnie wysokość kapitału, ktÓrym zarządzają fundusze hedgingowe, przekracza 4 tryliony dolarÓw.

Działalność funduszy hedgingowych charakteryzuje się pewnymi rÓżnicami w stosunku do funduszy venture capital:

- Inwestorzy mogą przystąpić do funduszu lub go opuścić, sprzedając lub kupując papiery wartościowe. Jednakże inwestorzy w funduszach venture nie mogą wycofywać lub ograniczać posiadanych papierÓw wartościowych do czasu zakończenia projektu.

- Fundusze hedgingowe starają się inwestować w dochodowe papiery wartościowe lub w akcje o obniżonej wartości, ktÓrych wartość wkrÓtce wzrośnie. Fundusze venture capital zwykle kupują akcje niepłynne: na przykład akcje niewielkich firm lub start-upÓw poprzez stymulowanie ich rozwoju w dłuższej perspektywie czasowej. Fundusze hedgingowe mogą zatem sprzedać część swoich aktywÓw w dowolnym momencie bez strat, czego nie można powiedzieć o funduszach venture capital.

Fundusze hedgingowe otrzymują prowizje za swoją pracę. Na rynku popularne są dwa rodzaje prowizji:

å management fee å opłata za zarządzanie środkami pieniężnymi. Zwykle opłata wynosi 2% AUM (Assets Under Management – zarządzane aktywa). Termin ten oznacza całkowitą wartość papierÓw wartościowych zarządzanych przez tradera w imieniu klientÓw.
å performance fee – opłata za wyniki pracy. Opłata może wynosić do 20% zysku funduszu w okresie zarządzania inwestycją.

Jeśli chcecie lepiej zrozumieć na jakiej zasadzie funkcjonują fundusze hedgingowe, obejrzyjcie serial „Miliardy”.