Dizionario dell'investitore: hedge fund
Il termine hedge fund deriva dalla parola inglese hedge, barriera, protezione. Il primo a utilizzare questo concetto sul mercato finanziario è stato un dottore di sociologia negli Stati Uniti. Nel 1949 Alfred Jones ha aperto il primo hedge fund al mondo, chiamandolo con il proprio nome: A. W. Jones 3333 Со. Il fondo è attivo ancora oggi.
Jones ha aperto un nuovo modello di business per il suo tempo: ha usato i fondi di altre persone per acquistare azioni, attirando finanziamenti per progetti. Allo stesso tempo, non ha previsto la crescita o il declino dei titoli, ma ha combinato il portafoglio con azioni sia forti che deboli per mantenere il bilancio. Gli asset forti sono stati investiti in operazioni a lungo termine, gli attivi deboli - in quelle a breve termine.
Jones è stato il primo a fissare un tasso di interesse del 20% per i servizi ai trader. Il fondo di investimento di Alfred Jones ha iniziato a diventare molto noto alla fine degli anni Cinquanta. In cinque anni il metodo inventato dall'innovatore americano ha portato agli investitori più del 300% all'anno e ha iniziato a ispirare degli imitatori. Nella seconda metà degli anno Sessanta altri uomini d'affari, tra i quali G. Soros e R. Dalio hanno fondato dei fondi simili basati su scenari analoghi. Oggi il volume dei capitali gestiti dagli hedge fund supera i quattro trilioni di dollari.
L'attività degli hedge fund si differenzia dai fondi di tipo venture:
- Gli investitori sono liberi di entrare o uscire dal fondo vendendo o acquistando titoli. D'altro canto, gli investitori di fondi di venture fund non possono ritirare o ridurre la loro partecipazione in titoli fino al completamento del progetto.
- Gli hedge fund cercano di investire in titoli redditizi o azioni sottovalutate, il cui valore sta per salire. I fondi di tipo venture solitamente acquistano asset non liquidi: ad esempio, azioni di piccole imprese o di start-up, stimolandone lo sviluppo a lungo termine. Ecco perché gli hedge fund possono vendere in qualsiasi momento una parte del loro patrimonio senza subire perdite, cosa che non avviene nel caso del capitale di rischio.
Gli hedge fund ricevono commissioni per il loro lavoro. Sul mercato sono popolari due tipi di ricompensa:
- management fee, ossia il pagamento per la gestione del denaro. Di solito il compenso è pari al 2% dell'AUM (Assets Under Management). Con questo termine si intende il valore totale dei titoli gestiti da un trader per conto dei clienti).
- performance fee, ossia il pagamento del lavoro per i risultati finali. La remunerazione può ammontare al 20% dell'utile del fondo durante il periodo di gestione degli investimenti.
Se volete capire meglio come funzionano gli hedge fund, guarda la serie Billions.