#Słownik inwestora: Co to jest EBITDA?

Jeśli przynajmniej od czasu do czasu zaglądasz do sprawozdań finansowych spÓłek publicznych lub czytasz kolumny publikacji finansowych, prawdopodobnie spotkałeś się z akronimem EBITDA. NiektÓrzy czytelnicy mogą pomyśleć, że termin ten jest nowym przekleństwem, ale to nie do końca prawda.

Pojęcie EBITDA to istotny wskaźnik finansowy, ktÓry odzwierciedla zysk przedsiębiorstwa potrąceniem odsetek od zaciągniętych zobowiązań oprocentowanych, podatku dochodowego i amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych. Tym samym EBITDA dowodzi zdolności organizacji do generowania przepływÓw finansowych bez uwzględniania zobowiązań płatniczych, a także nadaje się do analizy kredytÓw biznesowych.

Ponadto, EBITDA jest korzystna dla międzynarodowej wyceny firm z tej samej branży. Wiodące agencje ratingowe przywiązują większą wagę do tego wskaźnika niż do innych, ponieważ umożliwia on analitykom porÓwnywanie charakterystyki organizacji z rÓżnych krajÓw. Jest to możliwe, ponieważ następujące czynniki regionalne nie mają wpływu na obliczanie EBITDA:
- systemy i stawki procentowe podatkÓw obowiązujące w rÓżnych krajach;
- rÓżnice w systemach udzielania pożyczek i naliczaniu odsetek;
- rÓżnice w systemach rachunkowości amortyzacyjnej i ilości wykorzystywanego sprzętu.

Istnieją dwa głÓwne sposoby obliczania EBITDA. Formuła „od dołu do gÓry” jest następująca
EBITDA = Zysk netto + Naliczony podatek dochodowy + Naliczone odsetki od kredytÓw + Amortyzacja środkÓw trwałych i niematerialnych oraz prawnych aktywÓw.

Przy zastosowaniu tej metody uwzględnia się wiele pozycji kosztÓw i przychodÓw nieoperacyjnych, jak rÓwnież jednorazowo osiągane zyski i straty, ktÓre wpływają na ogÓlny obraz sytuacji.

Formuła „od gÓry do dołu” wygląda następująco
EBITDA = Zysk z działalności operacyjnej + Koszty amortyzacji środkÓw trwałych + Koszty amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych.

Ta formuła jest prostsza do zrozumienia. Ponadto, trudno jest popełnić błąd lub wprowadzić w błąd akcjonariuszy przy obliczaniu wskaźnika za pomocą tej metody.

Przedsiębiorstwa mogą przy tym stosować dodatkowe metody korygowania ostatecznych danych liczbowych, co należy wziąć pod uwagę w analizie.

Stanowisko ekspertÓw w sprawie EBITDA jest niejednoznaczne, ale zgadzają się oni co do tego, że wskaźnik ten jest niezbędny do przeprowadzenia fundamentalnej analizy akcji spÓłki. Zrozumienie zasady jego obliczania jest niezbędne dla każdego inwestora: przy pomocy EBITDA można określić, czy organizacja jest w stanie reinwestować pieniądze, rozwijać się i wypełniać swoje zobowiązania dłużnicze w przyszłości. Biorąc pod uwagę powyższe, wskaźnik EBITDA nie powinien być uważany za głÓwny wskaźnik efektywności pracy firmy, ale niewątpliwie powinien być brany pod uwagę przy formułowaniu opinii o firmie jako potencjalnym obiekcie inwestycji.