#Словарь инвестора: что такое EBITDA?
Если вы хотя бы иногда заглядываете в финансовую отчетность публичных компаний или читаете колонки финансовых изданий, вам наверняка встречалась аббревиатура EBITDA. Некоторые читатели могут подумать, что этот термин – новое ругательство, но всё не совсем так.
Понятие EBITDA - важный финансовый показатель, который отражает размер прибыли компании до того, как из неё вычли проценты по кредитам, налог на прибыль и амортизацию по основным нематериальным активам. Таким образом EBITDA демонстрирует способность организации генерировать финансовый поток без учёта обязательств по выплатам, а также подходит для анализа закредитованности бизнеса.
Кроме того, EBITDA удобна для международной оценки компаний одной отрасли. Ведущие рейтинговые агентства придают этому показателю большее значение, чем другим, т.к. благодаря ему аналитики могут сравнивать характеристики организаций из разных стран. Это возможно потому, что на расчёт EBITDA не влияют следующие региональные факторы:
- различные системы и проценты налогообложения, действующие в разных странах;
- отличия в системе кредитования и размере начисляемых процентов;
- разница в системах учета амортизации и количество единиц используемого оборудования.
Есть два основных способа расчёта EBITDA. Формула «снизу вверх» выглядит так
EBITDA = Чистая прибыль + Начисленный налог на прибыль + Начисленные проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов.
Если использовать этот способ, в учёт попадёт много статей неоперационных расходов и доходов, а также единоразовые прибыли и убытки, которые влияют на общую картину.
Формула «сверху вниз» выглядит так
EBITDA = Операционная прибыль + Расходы на амортизацию основных средств + Расходы на амортизацию нематериальных активов.
Эта формула более проста для понимания. К тому же, при расчёте показателя этим способом сложно совершить ошибку или с его помощью ввести акционеров в заблуждение.
При этом компании могут использовать дополнительные методы корректировки итоговых цифр, и это нужно учитывать при анализе.
Эксперты неоднозначно относятся к показателю EBITDA, но сходятся во мнении, что он необходим при фундаментальном анализе акций компании. Понимание принципа его расчета необходимо каждому инвестору: с помощью EBITDA можно определить, способна ли организация реинвестировать деньги, развиваться и выполнять свои долговые обязательства в будущем. С учётом вышесказанного, EBITDA не стоит рассматривать как основной показатель эффективности работы организации, но его несомненно следует учитывать при формировании выводов о компании как перспективном объекте для инвестиций.