#Slovar vlagatelja: Kaj je EBITDA?

Če si vsaj občasno ogledate računovodske izkaze javnih podjetij ali preberete stolpce finančnih publikacij, ste verjetno naleteli na okrajšavo EBITDA. Nekateri bralci morda mislijo, da je ta izraz novo prekletstvo, vendar to ni povsem res.

EBITDA je pomemben finančni kazalnik, ki odraža višino dobička, ki ga ima podjetje, preden so bili od njega odšteti obresti za posojila, davek od dohodka in amortizacija večjih neopredmetenih sredstev. Tako EBITDA prikazuje, kako sposobna je organizacija, da ustvari finančni tok, brez upoštevanja plačilne obveznosti in je primerna tudi za analizo dolžniškega bremena podjetja.

Poleg tega je EBITDA primerna za mednarodno vrednotenje podjetij v isti panogi. Vodilne bonitetne agencije temu kazalniku pripisujejo večji pomen kot drugim, saj analitikom omogoča primerjavo karakteristik organizacij iz različnih držav. To je mogoče, ker na EBITDA ne vplivajo naslednji regionalni dejavniki:
- različni sistemi in odstotki obdavčitve, ki veljajo v različnih državah;
- razlike v sistemu kreditiranja in višini obračunanih obresti;
- razlika v računovodskih sistemih amortizacije in številu uporabljenih enot opreme.

Obstajata dva glavna načina za izračun EBITDA. Formula "od spodaj navzgor" zgleda tako
EBITDA = Čisti dobiček + Obračunani davek od dohodka + Obračunane obresti na posojila + Amortizacija osnovnih sredstev in neopredmetenih sredstev.

Če uporabljate to metodo, bodo v izračun vključeni številni obratovalni stroški in prihodki ter enkratni dobički in izgube, ki vplivajo na splošno sliko.

Formula "od zgoraj navzdol" zgleda tako
EBITDA = dobiček iz poslovanja + stroški amortizacije osnovnih sredstev + stroški amortizacije neopredmetenih sredstev.

To formulo je lažje razumeti. Poleg tega je pri takem izračunu kazalnika težko narediti napako ali z njegovo pomočjo zavajati delničarje.

Hkrati lahko podjetja uporabijo dodatne metode prilagajanja končnih številk, kar je treba upoštevati pri analizi.

Strokovnjaki se glede EBITDA ne strinjajo, vendar se strinjajo v tem, da je potreben za temeljno analizo delnic podjetja. Razumevanje načela izračuna je potrebno za vsakega vlagatelja: s pomočjo kazalnika EBITDA lahko ugotovite, ali je organizacija sposobna v prihodnje ponovno vlagati denar, razvijati in izpolnjevati dolžniške obveznosti. Ob upoštevanju zgoraj navedenega, kazalnika EBITDA ne bi smeli šteti za glavni kazalnik uspešnosti organizacije, vendar bi ga morali nedvomno upoštevati pri oblikovanju sklepov o podjetju kot perspektivnem naložbenem objektu.