#Dicționarul investitorului: ce este EBITDA?
Dacă consultați, cel puțin, din când în când rapoartele financiare ale companiilor tranzacționate public sau citiți articolele publicate în revistele financiare, probabil ați întâlnit abrevierea EBITDA. Unii dintre cititori pot să creadă că respectivul termen este o nouă înjurătură, dar nu este deloc așa.
Noțiunea de EBITDA reprezintă un indicator financiar important care reflectă volumul profitului unei companii înainte de deducerea dobânzilor aferente creditelor și a impozitului pe venit, de includerea deprecierii și amortizării principalelor active necorporale. Astfel, EBITDA demonstrează capacitatea entității de generare a fluxului financiar fără considerarea obligațiilor de plată, este aplicabil, de asemenea, la analiza gradului de îndatorare a întreprinderii.
Mai mult, EBITDA este convenabil pentru evaluarea la nivel global a companiilor unei industrii. Principalele agenții de rating acordă respectivului indicator o importanță mai mare decât altor indicatori, întrucât, datorită acestuia, analiștii pot să compare caracteristicile entităților din diverse țări. Acest lucru este posibil, deoarece calculul EBITDA nu influențează asupra următorilor factori regionali:
- diverse sisteme și procente de calcul al impozitului în vigoare în diferite țări;
- deosebirile privind sistemul de creditare și rata dobânzilor aplicate;
- diferența privind sistemele de calcul al deprecierii și amortizării și numărul de unități de echipamente utilizate.
Există două metode principale de calcul al EBITDA. Formula „de jos în sus” implică următoarele
EBITDA = Profitul net + Impozitul pe venit aplicat + Dobânzile aferente creditelor aplicate + Deprecierea și amortizarea principalelor active necorporale.
La utilizarea respectivei metode, sunt luate în calcul multe articole aferente cheltuielilor și veniturilor neoperaționale, precum și veniturile și pierderile ocazionale care au un impact asupra imaginii de ansamblu.
Formula „de sus în jos” implică următoarele
EBITDA = Profitul operațional + Cheltuielile privind deprecierea resurselor principale + Cheltuielile privind amortizarea activelor necorporale.
Această formulă este mai ușor de înțeles. Mai mult, utilizând respectiva metodă de calcul al indicatorului, este dificil de comis vreo greșeală sau de indus în eroare acționarii prin intermediul acestuia.
De menționat că companiile pot folosi metode specifice de ajustare a totalurilor, fapt ce trebuie luat în considerare la efectuarea analizei.
Experții abordează în mod echivoc indicatorul EBITDA, dar au opinii diverse în ceea ce privește necesitatea acestuia în procesul de analiză fundamentală a acțiunilor unei companii. Fiecare investitor trebuie să înțeleagă principiului de calcul al indicatorului în discuție: cu ajutorul EBITDA, se poate stabili dacă o entitate este capabilă să reinvestească bani, să se dezvolte și să-și onoreze datoriile în viitor. Având în vedere cele menționate mai sus, EBITDA nu trebuie văzut ca un indicator principal al eficienței activității unei entități, dar trebuie luat în considerare la tragerea concluziilor cu privire la o companie ca obiect promițător de investiții.